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  1. 2009.03.23 Phil Town의 Rule #1 투자 : YUMMMMY
Rule #1 투자에서 사용되는 Moat, Management, Margin of Safety, Mr. Market 등의 개념을 간략하게 설명해 놓은 글이다. 아래 내용은 Phil Town이 운영하는 블로그에 있는 내용을 발췌, 번역한 것임을 밝힌다.
(출처: http://philtown.typepad.com/phil_towns_blog/2005/04/yummmmy.html)

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트레이딩을 하는 동안 문제가 있으면 Rule #1을 지키면서 트레이딩을 하는 것이 좋다.

돈을 잃지 않아야 하는 것을 기억해라! 주가가 올라서 당신이 돈을 벌 수 있는 비지니스를 당신이 찾는 것을 도와 주겠다. 

먼저 툴은 단지 툴에 불과하다. 내용물을 채우는 것은 우리에게 달려 있다. 마찬가지로 리서치 자료는 단지 자료일 뿐이다. 투자할지 말지의 중요한 결정은 우리에게 달려 있다.

당신들 중 기술적 분석을 하는 사람이 있으면 그 사람들과 친하게 지내지 마라. 그들이 분석하는 가치는 제한적이며, 당신이 훌륭한 기업을 발견해서 매력적인 가격에 사지 않는 한 그들은 당신이 돈을 벌수 있도록 해주지 않는다. 어려운 상황으로부터 당신의 돈을 지켜 줄 수 있는 YUMMMMY 라는 약어가 있다.

Y - You. 당신은 기업의 모든 것을 소유한다. 당신은 단지 주식을 사는 것이 아니라, 비지니스를 사는 것이다.

U - Understand. 당신이 사고 있는 것이 무엇인지 이해 해라. 왜냐면 당신은 기업의 모든 것을 사기 때문이다.

M - 해자(MOAT), 성을 둘러싸고 있는 못(도랑) 즉 기업이 갖고 있는 오래가고 경쟁력이 있는 비지니스의 강점. 그들의 어떤 독점 품목을 갖고 있어 그들 비지니스에 아주 크고 예측가능한 해자(MOAT)를 줄 수 있는가? 

M - 경영능력(Management), 특히 CEO의 경영능력이 정직하고 투자자 지향적이어야 한다. 그리고 CEO는 그의 기업을 경영하는 것을 인생의 사명으로 삼아야한다. 기업 CEO를 검색하고 비지니스위크 나 포춘 잡지에서 해당 기업 CEO에 대한 기사를 읽어라. 리더십의 최고 수준인 5단계를 설명한 짐 콜린스의 "Good To Great"을 읽어라.

M - 안전 마진(MOS : Margin of Safety). 당신이 사고자 하는 물건의 가치를 모른채 투자할 수 없다는 것이 나의 견해이다. 당신이 물건의 가치를 알지 못한다면 당신이 하는 것은 투자가 아니고 도박이다. 그리고, 나는 그 가치의 단지 절반만 지불할 용의가 있다. 버핏도 마찬가지로 그렇게 하고 있다. 우리가 1달러를 50센트에 살 수 있다면 우리는 어떤 거래에서도 돈을 잃지 않을 것이다.

M - 시장(Mr. Market)은 우리의 파트너이다. 나는 시장이 (이성적이지 않고) 감정적이 되어 나에게 주식을 안전마진(MOS) 가격으로 줄 때까지 기다린다.

Y - 수익율, 수익율은 오직 돈 번 것에 기초로 한다. 나는 이익율을 현 시세의 장기 국채 이자율과 적어도 거의 같은 수준으로 보고 있다.

이상이다. YUMMMMY 외에 차트나 기술적 분석 등의 일부가 당신이 잘 못 판단하여 발생하는 단기적인 손실을 막기 사용될 수도 있다. 

지금 YUMMMMY 조건을 갖춘 기업들의 리스트를 만들고, Mr. Market이 바보짓 할 때 이 기업 중 하나를 덮칠 수 있도록 덤불속에서 기다려라.

YUMMMMY

To students that are having problems when paper trading:  I'm so glad you followed Rule #1 and stuck to paper trades.

Remember: Don't Lose Money!  Now let me see if I can help you find businesses that will go up and make you some bucks.

First, remember that the tools are just tools; it's up to us to make the furniture. Just like that, research data is just data.  It's up to us to make the key judgments whether to not to invest. 

Those of you who have technical indicators, don't be falling in love with them.  They have a limited value but will NOT make you any money unless you find a wonderful company and buy it at an attractive price.  I use an acronym that keeps me out of trouble:

YUMMMMY

Y - YOU own the whole thing.  YOU don't buy stock.  YOU buy a business.

U - UNDERSTAND what you're buying, since you're buying the whole thing.

M - MOAT, the water around a castle or the durable competitive advantage of a business.  What is their monopoly that gives this business a huge, predictable MOAT?

M - MANAGEMENT, especially the CEO, has to be honest and investor-oriented and see his company as his life mission. Google the company CEO and read about him in BusinessWeek or Fortune. Read Jim Collins's "Good To Great" about Level 5 CEOs.

M - MARGIN OF SAFETY (MOS).  You cannot invest, in my opinion, without knowing the value of the thing you are buying.  If you do not know it, you are gambling, not investing.  I am only willing to pay half of value.  That's what Buffett is willing to pay, too.  If we can buy a dollar for fifty cents, we are not going to lose money on the deal.

M - MR. MARKET is our partner. I wait for MR. MARKET to get emotional and give me the MOS price.

Y - YIELD, the rate of return we get based solely on earnings. I want to see a Yield that is at least as good as the current long term T-bill rate of return.

That's it. YUMMMMY. Then the group rotation chart, insider trading and technical indicators will be of some use to prevent short term losses in case you made a mistake.

Now go make a list of yummmmy companies and wait in the bushes to pounce on one of them when Mr. Market goofs.








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Posted by sunnysky