출처 : 뉴스 > 파이낸셜뉴스 2008-06-11 17:15


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증시가 조정을 거치는 동안 가치주 펀드는 ‘깜짝 세일’ 기회를 맞았다.

11일 금융감독원에 따르면 지난 5월 조정장에서 가치주 펀드들이 활발한 매매활동을 벌인 것으로 나타났다. 코스피지수가 1800선 아래에서 조정을 거듭하면서 가치주펀드가 주목하는 알짜 중소형주에 관심이 모이고 있다. 

■뭘 사들였을까

지난 10일 금융감독원에 공시한 사항에 따르면 가치주의 대표 펀드인 ‘신영마라톤주식’을 운용하는 신영투자신탁운용은 태평양제약을 5.06% 신규 취득했다고 공시했다. 태평양제약은 붙이는 관절염 치료제 ‘케토톱’으로 잘 알려진 기업이다. 케이에스해운도 5.77% 신규 매수하며 포트폴리오에 편입했다.

신영투신운용은 일신방직과 삼환까뮤 보유지분을 각각 1.31%, 1.26% 늘렸다. 지난 4월 지분을 줄였던 인천도시가스와 SJM을 추가 매수하며 지분을 늘렸다.

코스닥시장에서는 씨디네트웍스 지분을 1.58% 추가 매수해 6.63%로 지분을 늘렸고 잘만테크 역시 2.21%를 사들여 보유지분은 9.81%가 됐다. 세보엠이씨와 온세텔레콤도 1% 이상 추가매수했다.

‘유리스몰뷰티주식‘이라는 가치주펀드를 운용하는 유리자산운용은 송원산업과 화천기공 지분을 늘린 것으로 나타났다. 합성수지 첨가제 생산업체인 송원산업은 1.27%를 추가 취득해 보유지분을 9.73%로 늘렸다. 공작기계 국내 3위업체인 화천기공 역시 1.12%를 추가 매수해 지분율을 8.55%로 높였다.

가치투자의 귀재로 알려진 한국밸류자산운용 역시 조정장에 종목 편입을 늘렸다. LS그룹의 주요 계열사인 가온전선을 10.07% 보유했다고 밝혔고 의류 제조 판매 업체인 방림과 동양건설산업 지분도 1% 이상 추가매수했다.

■무엇에 주목하는가

지난 5월 가장 활발한 매매를 보인 신영투신운용은 기존에 선정했던 ‘가치 종목’들이 지속되는 증시 조정에 저평가 영역으로 진입하면서 추가 매수하게 됐다고 밝혔다. 가치주 펀드로 자금이 유입되면서 매수 여력도 높아졌다.

신영투신운용 허남곤 주식운용본부장은 “3년 이상 투자할 수 있는 회사 그리고 그 기간에 50% 이상 수익을 낼 수 있는 종목을 선정한다”고 설명했다.

밸류에이션 평가에서 절대 저평가 기준은 적용하지 않고 상대적으로 자산과 수익가치 대비 저평가된 기업들을 선정한다. 대체로 동종업계 대비 주가이익비율(PER)이 30% 내외에 있는 기업들이 대상에 오른다. 그 중 지나온 10년간의 △재무 안정성 △사업경쟁력 △시장점유율(MS) △경영진의 경영 철학 등을 평가한다.

그는 경기 불황기인 만큼 미래 성장성보다는 과거 가치에 주목하는 것이 필요하다고 조언했다.

허 본부장은 “미래 성장성 측정치는 경기 변동에 따라 얼마든지 달라질 수 있기 때문에 경기 민감도를 가장 우선적으로 봐야 한다”면서 “지난 10년 동안 재무분석을 통해 경기 사이클에 따른 수익 변동성이 적고 자산가치와 수익가치에 비해 저평가된 기업에 주목한다”고 설명했다.

/seilee@fnnews.com 이세경기자







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Posted by sunnysky
기사 출처 : 뉴스 > 매일경제 2008-04-25 07:21

`지수가 오락가락하면서 단기간에 수익이 나기는 힘들 것 같은데, 가치주 장기투자를 염두에 둬 볼까?`



비관적인 시각과 긍정적인 전망이 한치 양보 없이 일진일퇴하면서 증시가 혼조세를 띠고 있다. 직접투자든 간접투자든 단기간에 승부를 보긴 힘든 장세다.

전문가들은 오랫동안 묵혀두고 높은 수익을 바랄 수 있는 가치주 투자를 결심할 만한 타이밍이라고 말한다.

미국 영국 등 투자 역사가 오랜 증시에서는 `가치주 투자`가 다른 방식에 비해 월등한 수익을 올리는 것으로 이미 실증적으로 증명이 돼 왔다.

국내시장에서도 예외는 아니다. 가치투자 전도사 역할을 하고 있는 한국밸류운용의 `한국밸류10년투자수익1` 펀드는 2006년 4월에 설정돼 꼭 2년이 됐는데 23일 종가 기준으로 수익률이 51.3%가 나왔다. 매년 25% 수익을 올린 것이다.

이외에 SH운용의 `Tops Value주식C`도 2년 수익률이 52.59%다. 연간 정기예금 금리를 5%로 친다면 매년 예금의 5배 정도 수익률을 꾸준히 올리고 있는 셈이다.

물론 이들 펀드가 지난 2~3년 동안 강세장 덕을 톡톡히 본 것은 맞다. 그러나 지지부진한 장에서도 저평가된 주식을 사서 제값을 받을 때에 파는 방식 운용을 하기 때문에 연 15% 수준 벤치마크가 가능하다는 설명이다.

이채원 한국밸류운용 부사장은 "연 20% 수익이 난다고 가정하면 10년 후에는 6.2배, 20년 후에는 38.3배, 30년 후에는 237.4배가 되고, 연 30% 수익이라면 30년 후엔 2620배가 된다"면서 " `복리의 힘`과 `주식투자의 매력`을 가장 크게 맛볼 수 있는 것이 가치주 투자"라고 말했다. 예를 들어 자녀를 위해 1000만원을 넣어뒀는데 매년 20% 수익이 난다면 30년 후엔 23억원이 되고 연 30% 수익이 난다면 무려 262억원이 되는 셈이다.

단지 이 같은 장기투자의 폭발력을 체험하려면 적립식이든 거치식이든 3년 이상 참을성 있게 투자할 마음가짐이 있어야 한다.

실제 국내 가치주 펀드는 단기에서 맥을 못추다가 시간이 갈수록 수익률이 높아졌다.

3개월이나 6개월 수익률은 성장주나 일반 주식형에 비해 수익률이 떨어졌지만 나중에 빛을 발했다. 신영마라톤주식(A형)은 6개월 수익률 -4.66%를 기록했으나 1년 28.51%, 2년 38.42%를 각각 기록했다.

가치주 투자는 특히 적립식(Cost Averaging)에서 빛을 발한다. 싼 주식을 찾는데다가 그 주식 가격이 싸졌을 때 사는 전략이기 때문이다.

양은희 한국투자증권 펀드분석 연구원은 "요즘과 같은 장세에서는 코스피지수를 보며 일희일비하기보다는 장세와 관계없이 적립식 가치주 펀드를 선택해 장기 투자를 맘에 두는 것도 좋은 선택이 될 수 있다"고 말했다.

[김선걸 기자]








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기사출처 : 뉴스 > 매일경제 2008-04-15 07:16

매일경제신문이 대표적인 중소형 가치주펀드인 '한국중소밸류주식', '미래에셋3억만들기중소형', '유리스몰뷰티주식' 등 3개 펀드가 투자한 종목을 분석한 결과, 이들 펀드 2개 이상이 공통적으로 투자한 종목이 10여개가 된다고 합니다.

  

에스에프에이, 우주일렉트로, 인지컨트롤스 등 코스닥 종목이 많이 포함돼 있으며 특히 에스에프에이는 최근 '진대제 펀드'와 '장하성 펀드'의 대결 구도로 주가가 크게 상승한 기업입니다.

이러한 종목 중 펀드별로 비교적 성공한 종목은 다음과 같습니다.

1. 미래에셋3억만들기중소형
   - 진성티이씨 : 2005년 7월부터 5180원에 매입 -> 4/14일 종가 1만3250원
   - 태광 : 2005년 7월부터 8940원에 매입 -> 4/14일 종가 3만3100원

2. 한국중소밸류주식
   - 황금에스티 : 2006년 중순 5000원대에 매입 -> 지난해 말 2만5000원
   - 우주일렉트로, 아이디스 : 현재까지 30~40%의 평가수익

이채원 한국밸류자산운용 부사장은 "일단 무조건 밸류에이션이 싼 종목을 골라내는 게 가장 중요한 기준"이라며 "싼 종목 중 지속적이고 구조적인 수익을 내면서 글로벌 경쟁력을 가진 기업을 잘 골라내기 위해 수십 차례 탐방을 가거나 CEO를 인터뷰 하는 등 현장 중심의 발굴을 하고 있다"고 말했습니다.

최근과 같이 조정장이 지속되고 있는 상황에서는 대표적인 중소형 가치주 펀드들이 어떤 종목들을 들고 있는지 잘 벤치마킹하는 것도 중요하다고 봅니다.








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[명품 펀드를 찾아서] 동부 The Classic 진주찾기주식형 펀드

출처 : 뉴스 > 서울경제 2008-04-13 15:12


'동부 The Classic 진주찾기주식형' 펀드는 그 이름이 독특한 펀드이다. '마법의 성'이라는 히트곡으로 알려진 김광진씨가 동부자산운용 조사분석팀장이라는 직함을 달고 내놓은 펀드이기 때문이기 때문에 펀드 이름도 그가 이끈 그룹 'The Classic'이라는 단어가 들어가 있다. '06년 7월 설정된 이후 1년 9개월 만에 수익율 Top5에 오르며 명품펀드로 인정받고 있다.

 '동부 The Classic 진주찾기주식형' 펀드는 저평가된 가치주로의 투자를 지향하는 전형적인 가치주 펀드로 성장주 펀드에 비해 고수익을 기대하기 힘들지만 지난 1/4분기 조정장에서 3개월 수익율이 0.24%를 기록하며 뛰어난 방어력을 보여 주었다.

 이 펀드는 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE) 등을 기준으로 업종 내 저평가 종목을 발굴해 나가고 있으며 다른 펀드와는 다르게 코스닥 종목에도 과감하게 투자한다. 코스닥 종목 가운데서도 저평가된 종목을 잘만 고르면 얼마든지 안정적인 고수익을 기대할 수 있다고 판단하기 때문이다. 울트라건설ㆍ토필드ㆍ시노펙스ㆍ태광 등의 투자대상 상위 10개 종목에 올라와 있다.

 이들 외에도 삼성전자ㆍ포스코ㆍ현대중공업ㆍ한국전력ㆍLG디스플레이ㆍ국민은행 등을 주요 종목으로 편입하고 있다.

 펀드를 운용하는 홍현기 동부자산운용 수석운용역은 '중소형주 투자비중이 60% 이상을 차지하는 스타일을 취하고 있다'고 말하면서 '내부적으로 적용하고 있는 가치주 판단 기준에 부합돼 내재가치 대비 저평가돼 있다고 판단하면 대형주도 적극 편입한다'라고 설명했다.

 가치주 펀드가 흔히 가질 수 있는 주식시장과의 괴리도를 축소시켜주는 역할을 이들 중소형주들이 한다고 보면 될 것이다.

 향후 전망에 대해서도 낙관적 견해를 내비쳤다. 홍 운용역은 '견고한 펀드 수익률과 비교해 펀드에 편입됐거나 관심있는 가치주들의 주가가 최근 조정장세에서 매우 싸졌다'며 '업황이나 시장상황에 상대적으로 둔감한 종목들을 발굴해 장기적인 수익률을 추구하겠다”고 밝히고 있다.

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출처 : 뉴스 > 매일경제 2008-02-13 07:51

뉴스 : 가치주펀드가 하락장서 더 산 종목은

[내용 요약]

1월 조정장에서 가치주 펀드를 주로 운용하는 한국밸류운용과 신영투신운용이 매입한 종목.

1. 두 운용사 모두 동일방직을 매수

2. 신영투신운용은 태경화학(5.23%), 동국제약(5.19%), 한일건설(5.08%) 등 종목을 신규로 5% 이상 보유. 기존 5% 지분 신고 종목(동일방직 제외) 중에서는 한양증권(1.22%) 지분이 크게 늘었음.

3. 한국밸류운용은 기존 5% 지분 신고 종목 중에서 우주일렉트로닉스(1.48%), 리노공업(1.43%) 등 지분 증가가 컸음. PCB 전문업체 대덕GDS도 9.86%까지 지분이 늘었음.(이오테크닉스는 빌려줬던 주식을 다시 받아 지분이 크게 늘어난 경우)
 

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출처 : 뉴스 > 머니투데이 2008-02-12 15:33

뉴스 : '조정은 기회' 가치주펀드 공격매수

[내용 요약]

1. 한국밸류자산운용

- 계양전기(2,550 상승세20 +0.8%)삼양중기(42,500 하락세550 -1.3%) 지분을 각각 6.19%와 5.35% 보유. 아울러 동양고속(29,300 하락세700 -2.3%)운수와 한국포리올(52,000 상승세400 +0.8%)도 각각 5.21%와 5.02% 사들임.

- 능률교육(5,180 하락세260 -4.8%) 지분 4.72% 보유

- 다함이텍(32,000 하락세1,300 -3.9%)동일방직(80,200 상승세400 +0.5%)은 2달 연속 매수세를 유지하며 지분율을 10% 이상으로 끌어올림.

- 이밖에 방림(23,950 상승세250 +1.1%)이건산업(15,800 상승세50 +0.3%)도 꾸준히 주식을 사들이고 있음.

2. 신영투신운용

- 태경화학(2,845 상승세100 +3.6%)동국제약(19,850 상승세1,700 +9.4%), 한일건설(13,950 하락세250 -1.8%), LG상사(16,350 상승세750 +4.8%) 등 5개 종목을 5% 이상 새롭게 매수.

- 국내 최대의 탄산가스 제조업체로 알려진 태경화학 지분 5.23%를 보유하고 있으며 동국제약과 한일건설은 각각 5.19%와 5.08%를 가지고 있음.

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