화창한 하늘 아래

최근 S&P가 미국 신용등급을 낮춘 것과 관련하여 미국이 다시 AAA 등급을 되찾을 수 있을지에 대해 investopedia.com에 실린 글입니다.

결국은 정부가 지출을 줄이고 세금 인상으로 수입을 증대시켜 국가 부채를 줄이는 것이 최선의 방법이라는 것입니다. 달러가 기축통화이긴 하지만, 미국이 언제까지 달러를 찍어낼 수 없다고 봅니다. 달러 가치의 하락은 곧 미국 경기의 인플레이션을 의미하니까요.

향후 부채에 대한 미국 정부 대응과 달러 가치 향방을 주목해야 할 것 같습니다.

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미국이 AAA 등급을 다시 찾을 수 있을까?
Can The U.S. Regain Its AAA Rating? Posted: August 18, 2011 10:41AM by Marc Davis

최근 미국에 대한 S&P 신용등급 강등이 미국의 신용을 영구적으로 손상시킨 것인가? 그리고 미국이 AAA 등급을 다시 얻을수 있는가? 역사적으로 볼 때 첫번째 질문은 'No'이고 두번째 질문은 'Yes'이다. (신용을 영원히 손상시킨 것이 아니며 AAA 등급을 다시 얻게 될 것으로 이해됩니다.)

Is U.S. credit permanently tarnished by the recent downgrade of its debt by Standard & Poor's? Can the U.S. ever regain its once perfect AAA rating? If history is any guide, the answer to the first question is no. And the answer to the second question is yes.

한때 AAA 등급을 갖고 있었던 많은 나라들이 국내 경제 문제로 등급을 잃었지만 결국은 다시 AAA 등급을 되찾았다. 이러한 나라들이 이뤄냈던 것을 미국이 반복하지 않을 이유가 없다. 하지만 S&P가 미국의 신용을 재평가하기까지 많은 것들이 이루어져야 한다.

Many of the world's nations once enjoyed AAA ratings, then lost that rating because of domestic economic problems, but eventually regained it. There's no reason to prevent the U.S. from repeating what these other nations have accomplished. Much has to be done, however, before S&P might be inclined to re-evaluate its opinion of U.S. debt.

또 다른 메이저 신용평가 기관인 무디스와 피치는 아직 미국의 신용등급을 AAA로 유지하고 있지만, 두 기관은 미국의 경제 여건이나 믿기 어려울 정도의 빚을 미국 정부가 어떻게 다루는지에 따라 향후 강등이 일어날 수도 있다고 경고했다.

The two other major ratings services, Moody's Investor Services and Fitch, have yet to downgrade U.S. debt from AAA. But both firms have warned that a downgrade may occur in the future, depending on economic conditions and how the U.S. government handles its staggering debt. (For related reading, see What Is A Corporate Credit Rating?)

Nations That Recaptured the AAA Rating (AAA 등급을 다시 찾은 나라들)

    Australia lost AAA rating in 1986, regained it in 2003
    Canada lost AAA rating in 1992, regained it in 2002
    Denmark lost AAA rating in 1983, regained it in 2001
    Finland lost AAA rating in 1992, regained it in 2002
    Sweden lost AAA rating in 1993, regained it in 2004

Countries That Lost the AAA (AAA 등급을 잃은 나라들)

    Ireland lost AAA rating in 2009
    Japan lost AAA rating in 2001
    New Zealand lost AAA rating in 1983
    Spain lost AAA rating in 2009
    Venezuela lost AAA rating in 1982

AAA를 어떻게 다시 찾을 것인가. (How to Regain the AAA)

AAA 등급을 다시 회복한 대부분의 나라들은 경제적 문제들을 세금을 인상하고 재정 지원 혜택을 줄임으로써 해결하였다.

In almost every instance in which a nation recovered its AAA rating, economic problems were solved by cutting entitlement programs and benefits, and by raising taxes.

캐나다는 임금을 동결하고, 정부와 민간부분의 서비스 프로그램을 줄이고, 중앙 정부가 주 정부에 지출하 는 비용을 재조정함으로써 중앙 정부의 지출을 줄였다.

Canada reduced government spending by imposing wage freezes, cutting government and civil service programs, and reassigning certain national government expenses to provincial governments 

덴마크의 경우 세금을 인상함으로써 부채의 약 절반을 감축했다.

About half of Denmark's deficit was reduced through increasing revenue - taxes.

핀란드는 부채를 줄이기 위해 부가세를 인상하였고 국제 시장에서 자국의 통화가 경쟁력을 갖도록 평가절하를 단행했다.

Finland added a value added tax to reduce its deficit and devalued its currency to help it compete in global markets.

스웨덴은 사회 복지 혜택을 줄였을 뿐만아니라 소득세를 올렸고 환율도 수출 증대에 유리하도록 조정하였다. 

Besides cutting social benefits, Sweden also increased income and payroll taxes. A favorable exchange rate also helped increase exports.

오스트레일리아도 비슷하게 비용을 줄이고 수입을 늘림으로써 부채를 줄였다.

Australia similarly consolidated its debt, and both cut expenses and raised revenues.

미국의 계획 (The American Plan)

미 의회는 민주, 공화 양당 12명으로 Super Committee 를 구성하여 부채를 줄이고 AAA 등급을 다시 찾을 방법을 논의하고 있다. 위원회의 임무는 올해 추수감사절인 11월24일까지 1.2조 달러 예산 감축을 제안하는 것이다. 언론 매체들의 전문 리포터들이 예상하는 가능한 시나리오는 정치적 노선에 따라 분할된 권고안 정도이다.

Members of the U.S. Congress are now debating the methods in a 12-member so-called bipartisan Super Committee by which its debt can be reduced and its AAA rating restored. The committee's mission is to suggest at least $1.2 trillion in budget cuts by this coming Thanksgiving, November 24. The most likely committee scenario, according to many veteran print and broadcast media reporters, is a list of recommendations split along political lines.

미국 신용도 하락에도 불구하고 투자자들(개인, 기관, 소버린 국가들)은 FED 의장인 벤 버냉키는 향후 2년간 금리 인상이 없을 것이라고 했음에도 미국 재무부 채권을 계속 사고 있다. 따라서 미국은 돈을 계속 빌리게 되고 국가 부채는 수그러들지 않고 계속 증가할 것이다.

Despite the downgrade of American. debt, investors - individual, institutional and sovereign nation - have continued to buy U.S. Treasuries although fed chairman Ben Bernanke has promised there'll be no increase in yields for the next two years. So America continues to borrow as the national debt climbs relentlessly. (For more on Ben Bernanke, see Ben Bernanke: Background And Philosophy.)

맺음말: 늘어나는 이자에 대한 FED 의장의 지불유예 선언이 2013년 만료되면 미국 경제는 어느 정도 호전될 수도 있을 것이다. 그리고 정부 지출을 줄이고 수입을 늘려 국가 부채가 감소되고 조절가능하여 안정적이 될 수도 있다. 이러한 여건이 되면 S&P는 위에서 언급한 나라들에서 처럼 AAA 등급을 다시 회복시킬 것이다. 그러나 S&P가 과거에 했듯이 (경제 상황에 따라) 신용등급이 더 떨어질 수도 있다.

The Bottom Line
When the Fed chairman's moratorium on interest increases expires in 2013, America's economy may be on a major upswing, the country's national debt may be stabilized, under control and being reduced as government spending is cut and revenues increase. Under those circumstances, S&P may restore the nation's AAA rating as it has to the countries mentioned above. But as S&P has done in the past, it can also lower the nation's debt rating even further.







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