ELW 투자는 레버리지를 이용해 주식투자보다 높은 수익률을 거둘 수 있는 공격적 투자수단이지만, 이외에도 ELW를 통해 손실을 제한하거나 위험 관리차원의 보험 수단으로 활용하는 등 다양한 전략을 구사할 수 있다.

① 레버리지 전략

미래의 주가 또는 주가지수의 방향을 예측해 콜 또는 풋을 매수하는 가장 기본적인 전략이다.

예제)

삼성전자 10주에 투자하는 경우와 동일한 금액으로 ELW에 투자하는 경우 (레버리지 6배인 경우)
삼성전자의 현재가는 620,000원, 삼성전자를 기초자산으로 하는 콜 워런트 가격은 1,420으로 가정하고, 주가가 10% 상승했을 경우의 투자수익률을 비교한 경우이다.



ELW 투자의 레버리지 효과로 인해 삼성전자 37,200,000원어치를 매수한 것과 동일한 효과가 발생한다.

② 손실제한전략

ELW투자를 통해 손실을 제한하면서 추가적인 이익을 추구하는 손실제한전략도 가능하다. 투자원금 중 일정금액을 정기예금에 넣고 그 이자와 투자자가 정한 손실한도 만큼만 ELW에 투자하는 방법이다.

예제)

현재 1억원의 투자금이 있는 투자자가 삼성전자에 대해 좋은 전망을 가지고 있다고 가정하고, 
이 투자자는 손실을 1,000만원으로 제한하기 원하며 1,420원짜리 콜 워런트를 3개월에 투자한 경우



③ 헷지전략

이미 주식을 보유하고 있는 투자자가 단기적인 주가 하락에 대한 방어수단으로 풋 워런트를 매수하는 전략이다. 이 경우 ELW를 활용하면 거래세가 면제되고 재 매수 시점에 대해 고민할 필요가 없어 편리하다.

예제)

삼성전자 100주를 보유하고 있는 투자자가 향후 주가하락을 염려될 경우, 주식매도의 대안으로 풋워런트를 매수해서 주가하락으로 인한 손실을 상쇄할 수 있다.

삼성전자 주가 620,000원, 풋워런트 가격 970원, 워런트 델타=0.3648, 전환비율=0.02로 가정하고, 
헷지에 필요한 워런트는 보유하고 있는 주식수/(워런트 델타*전환비율)이므로 이 경우 100주/(0.3648*0.02)=약 13,710 워런트이면 헷지가 가능하다.



출처 : 한국투자증권 True Friend True Warrant (www.truewarrant.com)








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Posted by sunnysky